雷军或再拥有一家上市公司，这一次他将金山云投向美股。

12月22日晚，金山软件发布公告，称已向香港联交所递交建议分拆及独立上市书。金山云已于纽约时间12月20日按照保密基准向美国证券交易委员会(SEC)递交可能进行首次公开发售的注册声明草拟本。

金山云是一家云存储及云计算服务商。根据金山软件2019年第三季度财报显示，云服务收入为9.763亿元人民币，同比增长62%，占总收入的48.5%，带动该业务增长的主要原因是移动视频用户量的增长及企业云收入的增加。

金山软件拆分殆尽，或仅剩游戏业务

11月18日，北京金山办公软件服务有限公司（688111.SH，以下简称“金山办公”）在科创板挂牌上市，雷军是该公司实际控制人。这是金山软件拆分出的第一家在A股上市公司，招股书显示，金山办公为办公软件和服务提供商，产品主要包括WPS Office办公软件和金山词霸等，服务主要包括基于产品及相关文档的增值服务以及互联网广告推广服务。

2014年5月，从金山软件分拆出猎豹移动（NYSE：CMCM）在纽交所挂牌交易，后者原名金山网络。成立之初，猎豹移动的核心是金山毒霸、金山卫士、猎豹浏览器等工具产品；2012年进入海外市场后，开始部署清理大师等移动端工具产品。上市后，猎豹移动曾对内容业务进行一系列资本运作，2016年开始进入人工智能和机器人业务。

2017年2月，金山软件与猎豹移动董事长傅盛订立股票委托协议，向后者转售股票所附带的表决权，猎豹移动从其附属公司变为关联公司。2017年3月，金山软件披露一季报不再披露猎豹移动的业绩。在此之前，猎豹移动一直在金山软件营收占比中超过五成。2018年3月，雷军不再担任猎豹移动董事长，由傅盛接任。2019年6月，金山软件公告，因自4月以来，猎豹移动的股价持续表现低迷，正在对其投资进行评估并进行减值拨备。
　　

根据金山软件财报来看，除去办公软件和云服务外，业务仅剩占总收入32.8%的网络游戏业务，后者在第三季度同比下降2%。早在2011年，时任金山游戏首席执行官的邹涛就曾宣布西山居已完成MBO（管理者收购）。MBO的本质是变更企业所有权，其中一个目的是分拆上市，但并没有必然联系。此后，不断有西山居单独上市的传言，但都未见其具体动作。

金山云9次融资超过10亿美元

公开资料显示，自2012年11月，金山云获得小米科技182万美元天使轮融资后，目前已经历了四轮9次融资。融资总额已达10.2亿美元。雷军除了担任金山集团董事长外，亦是小米集团董事长兼首席执行官。在随后的几轮融资中，小米科技和金山软件曾参与多次投资。

目前整个云计算市场处于上云的关键时期，金山云作为子公司分拆，一方面可以获得资本的助力，另一方面也会在获得更多来自市场的关注，整体的声望或者地位可以得到提升。我们认为尽管金山云目前增速、规模不及国内两大头部厂商阿里云和腾讯云，但未来仍可享受行业增长红利，若未来成功在美股上市，有望提高云业务估值水平。

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