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海外上市风潮再起！2020年中国公司赴美IPO前瞻分析
来源: | 作者:worldfh | 发布时间: 2020-06-01 | 6040 次浏览 | 分享到:
海外上市风潮再起！2020年中国公司赴美IPO前瞻分析

在疫情蔓延和中概股突然承压的大环境下,北京时间5月8日晚,金山云逆势登陆纳斯达克,股价上涨40.24%至23.84美元,同时也创造了一项新的记录——美股首家独立上市的云服务企业。完成了体量更大的谷歌云业务、亚马逊云业务等还未到达的上市彼岸。无疑为近期笼罩在中概股头上的“乌云”拨开些许。

 

一、美国资本市场概况


美国资本市场是全球资金池最深、流动性最好的交易市场，深受全球公司以及投资机构的青睐。能满足各类企业不同的资本运作需要，这也是众多投资者选择注册美国公司的原因之一。

从市值上看,美国依然是全球最大、最成熟的资本市场,汇聚全球的关注和最雄厚的投资实力,纽交所和纳斯达克两大交易所市值之和占到全球证券交易所总市值的半壁江山。可以说在这里上市,依然是对企业资本与品牌价值最高的认可之一。

过去十年美国三大指数屡创新高，这主要得益于美国经济的基本面强势，其中纳斯达克指数和标普指数因为覆盖的公司更加广泛而参考性更强。

2019年，纳斯达克迎来了185宗IPO，共计募资343亿美元，超过了纽交所，位列全美第一。


1、注册美国公司在美上市有哪些优势？

 

美国股市有较高的换手率和市盈率、大量的游资和风险资金，其股民崇尚冒险的投资意识。

美国公司如果质量好，盈利能力强，在美国上市所能融到的资金要远比其他市场多，比如阿里巴巴纽交所上市（NYSE：BABA）的融资额就高达250.3亿美元（注：阿里巴巴已于2019年11月在香港二次上市）。

2、哪些行业的美国公司选择适合在美上市？

 

在行业方面，美国股市更青睐高科技、创新型企业，只要有一个能赚钱的“idea”（思路）就能融到钱，比如京东在纳斯达克上市（NASDAQ：JD）时，尚亏损几十亿人民币，但由于其盈利模式的特殊性和成长性，仍融到近18亿美元的宝贵资金。

存在融资便利的同时，中美在地域、文化、法律上的差异，以及中资企业在美国获得的认知度有限、上市费用的高昂也是企业选择在美国上市前不得不考虑的因素。


由于美国资本市场监管的严苛性（特别是萨班斯法案出台后）和公司估值的差异，曾迫使大批中资企业在美国退市，有些企业退市后选择了重新在国内A股上市，也就是我们常说的红筹回归，比如分众传媒等。

2018年12月，腾讯音乐（NYSE：TME）在美国纽交所成功上市，发行价13美元，募集资金10.66亿美元。


3、那么为什么还有那么多企业赴美IPO？

 

2020年中国企业赴美IPO趋势时指出，尽管当前中美政治气氛紧张，但在美国上市的中国公司对美国投资者仍有吸引力，原因在于：

（1）中国市场在中短期内可以实现相对强劲的增长。根据麦肯锡的研究，新兴市场将在未来20年内推动全球经济增长。预计到2025年，全球消费将达到62万亿美元，比2013年翻一番。消费增长的一半将来自新兴国家。在中国，政府缩小城乡收入差距的政策可能会在未来几年推动健康的经济增长。

（2）与其他新兴市场相比，中国的政治环境对投资者来说更加稳定。

（3）具有良好公司治理的中国公司仍可能为美国机构投资者带来非常好的风险调整后回报。


在西方国家长期低利率的环境下，这一点尤其具有吸引力。从另一个角度来看，对于公司治理足够强大、能够解决那些来自市场挑战的中国公司来说，从长期来看，美国投资者也愿意以高估值回报那些在美上市的中国公司。


在短期至中期内，如果中国政府政策没有发生根本性的变化（例如，关于VIE结构），美国仍然是高科技行业、消费者服务行业（如教育和医疗）或两者结合的中国公司首选上市目的地之一。例如，尽管2019年中美贸易紧张，但是一些中国教育科技公司在美国上市后，仍带来了强劲的回报。

 

二、中国企业赴美上市建议

 

从17年开始，赴美上市的公司逐渐增加，对于中国公司而言，应结合行业特点、监管政策、投资人偏好，以自身指标为核心，寻找最适合自己的市场。

美国上市：美国为注册制市场，完全市场化。优点：注册制的市场，准备过程透明可控，相应行业的估值、流动性、分析师、广告效应、同行企业远超其他市场。难点：上市后需保持警惕，市场化监管较严。且对于公司基本面和未来成长性要求较高，打动投资人是重点。


2020年美股IPO公司汇总


序号

IPO日期

公司名称

股票代码

发行价

行业

1

1/13/2020

安派科生物

ANPC

12-14

生物技术

2

1/17/2020

天境生物

IMAB

12-15

生物制药

3

1/17/2020

蛋壳公寓

DNK

14.5-16.5

长租公寓

4

1/17/2020

荔枝

LIZI

11-13

音频制作

5

1/17/2020

Velocity  Financial

OCFT

14-16

互联网金融

6

1/29/2020

Annovis Bio

ANVS

6

临床药物

7

1/30/2020

Avadim Health

AHI

14-16

保健

8

1/30/2020

Black Diamond

BDTX

19

肿瘤治疗

9

1/31/2020

1Life Healthcare

ONEM

14-16

医疗诊所

10

1/31/2020

Arcutis Biothera

ARQT

15-17

生物制药

11

1/31/2020

Reynolds Consumer

REYN

25-28

餐具生产

12

2/6/2020

Beam Therapeutics

BEAM

17

生物技术

13

2/6/2020

Casper Sleep

CSPR

12

床上用品

14

2/6/2020

PPD

PPD

27

药物开发

15

2/6/2020

Schrodinger

SDGR

17

生物科学

16

2/7/2020

NexPoint Real  Estate

NREF

19

商业地产

17

2/7/2020

OneWater Marine

ONEW

12

船舶海运

18

2/7/2020

Professional  Holding

PFHD

18.5

商业银行

19

2/10/2020

F5 Finishes

FLRZ

5

地板装饰

20

2/12/2020

慧择

HUIZ

9.4-11.4

保险经纪

21

2/13/2020

Revolution  Medicines

RVMD

14-16

肿瘤学

22

2/19/2020

众巢医学

ZCMD

4-4.5

临床医学

23

4/1/2020

微美全息

WIMI

5.5-7.5

云服务平台

24

4/2/2020

Zentails  Pharmaceuticals

ZNTL

18

生物制药

25

4/8/2020

Keros  Therapeutics

KROS

16

生物制药

26

4/24/2020

华夏博雅

CLEU

6

教育科技

27

5/1/2020

Lyra Therapeutics

LYRA

14-16

生物科技

28

5/4/2020

GAN Limited

GAN

6.5-8.5

在线游戏

29

5/8/2020

金山云

KC

16-18

互联网云服务

30

5/8/2020

Ayala  Pharmaceuticals

AYLA

14-16

肿瘤学

31

5/15/2020

ADC Therapeutics

ADCT

16-18

生物科技

32

5/20/2020

B.Riley Principal  Merger

BMRGU

10

空白支票

33

5/21/2020

SelectQuote  Insurance

SLQT

17-19

保险经销商

34

5/22/2020

Inari Medical

NARI

14-16

医疗设备

35

6/3/2020

Pliant  Therapeutics

PLRX

14-16

生物制药

36

6/3/2020

Warner Music  Group

WMG

23-26

音乐娱乐

37

6/4/2020

ZoomInfo  Technologies

ZI

16-18

信息数据

 

截止2020年2月7日，美股IPO表现：


过去100只IPO

100

2020年IPO

17

上涨家数

69

上涨家数

11

下跌家数

29

下跌家数

6

持平家数

2

持平家数

0

较发行价上涨

39.40%

较发行价回报

2.93%

同期纳指表现

19.84%

纳指年初至今变动

7.00%


根据Wind数据显示,目前美股拥有247家中概股,其中164家在纳斯达克,位居美股外国公司股票数量首位。踢走全部中概企业,美国资本市场将损失惨重。“一直以来,美国资本市场面向全世界开放,吸引优秀的企业去上市。优质上市企业是资本市场竞争的重要资源,美国和国际投资者会根据符合自身最大利益需要去选择和行动。


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来源：世界金控媒资部


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