2025年3月12日，美国证券交易委员会（SEC）正式批准纳斯达克关于首次上市流动性要求的重大修订，新规将于4月11日生效。此次调整被视为20年来最严苛的规则变革，其核心直指企业IPO及OTC转板的核心门槛，要求拟上市企业必须通过新股发行满足流通公众持股市值（MVUPHS）要求，彻底堵住了依赖“老股转售”达标的历史漏洞。此举不仅将重构全球IPO生态，也倒逼企业回归基本面竞争。新规明确，已注册的老股转售（Resale Shares）不再计入MVUPHS。此前，部分企业通过老股东出售存量股份“虚增”流通市值以满足上市标准，但新规要求企业必须通过发行新股募集资金来满足最低要求。纳斯达克资本市场：净收入标准500万美元，股东权益/市值标准1500万美元；纳斯达克全球市场：净利润标准800万美元，股东权益标准1800万美元，市值/总资产及收入标准2000万美元。原规则允许企业通过包销发行400万美元替代日均交易量要求，但新规将门槛提升至：
中小企业上市难度激增：依赖老股转售的企业需重新评估募资规模，部分亏损企业可能因无法满足新股发行要求而暂缓上市计划。融资压力与股权稀释：企业需发行更多新股以满足MVUPHS，可能导致创始人持股比例下降。跨境上市路径重构：中概股及新兴科技企业面临更高成本，需寻求其他合规路径或转向对基本面要求更严格的传统IPO流程。
市场“去泡沫化”：新规倒逼企业夯实基本面，减少“注水上市”现象，提升整体上市公司质量。投资者保护强化：减少流动性虚高风险，降低散户“踩雷”概率，巩固纳斯达克市场信誉。全球竞争力提升：通过筛选优质资产，纳斯达克有望吸引更多长期价值投资者，巩固其作为全球科技股核心市场的地位。
募资规划前置：重新设计融资节奏，确保新股发行规模覆盖MVUPHS要求，避免临时调整估值体系。财务指标优化：优先满足净利润标准，或通过战略投资者引入弥补流动性缺口。多市场路径储备：评估纽交所等其他交易所规则差异，保留灵活选择空间。聚焦主业发展：利用上市筹备期提升核心技术、扩大市场份额，以真实业绩增长支撑估值逻辑。新规虽提高上市门槛，但也倒逼市场回归“真实融资能力”竞争。企业需与经验丰富的上市辅导机构合作，通过包销协议、资源整合及定制化融资方案，化解融资压力与时间成本。而世界金融控股集团，作为长期专业辅导企业赴境外上市的全方位服务机构，通过IAPO的独创运作模式，可以根据企业发展的实际情况及上市需求，通过IPO或快速并购OTC非壳上市公司转板纳斯达克市场的运作方式，规划出来最适合企业的上市模式，并基于企业的上市规划，协助企业通过12-16个月的时间，完成美国主板的上市。同时集团长期服务于企业的已上市再融资，后续会通过再融资、并购重组、股本扩张等方式，利用良好的市值，为公司带来更多的发展机会！“新规是挑战更是机遇，优质企业将在规范市场中脱颖而出。”纳斯达克此次规则修订标志着全球IPO市场进入“质量优先”新阶段。短期内，部分企业或将经历阵痛，但长期来看，新规将推动市场健康化、投资者利益保护及上市公司质量提升。对于拟上市企业而言，专注主业发展、优化财务指标、设计多元化上市路径，将成为成功登陆资本市场的关键。未来，资本市场将更青睐具备真实价值与成长潜力的标的，而新规的落地，正是对这一趋势的强力呼应。
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